债市“科技板”落地满一周年之际，山东交出了一份令市场瞩目的成绩单：截至2026年4月末，全省73家企业和机构发行科创债1342.5亿元，发行人数量、发行规模分别居全国第5位、第6位。

  2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，此后，科创债发行步入快车道。一年来，科创债是资本市场支持科创企业的重要抓手，在山东已成为业内共识。

  市场规模稳步扩容

  发行科创债超1300亿元

  5月9日，“科技兴鲁 金融赋能——山东省科技创新债券宣讲活动”在济南举行，省直有关部门、金融机构、评级机构、担保增信机构、股权投资机构、科技型企业齐聚一堂，共话如何助力科技创新主体拓宽债券融资渠道。

  这场活动，展示了山东科创债一周年的发展成果：截至2026年4月末，山东已成功推动全省73家企业和机构在银行间市场和交易所市场发行科技创新债券1342.5亿元，实现科技型企业、金融机构、股权投资机构主体类型全覆盖，发行人数量、发行规模分别居全国第5位、第6位。

  亮眼数据是山东在政策引导、主体培育和市场建设等方面持续发力的结果。去年以来，山东持续释放科技创新债券政策信号，建立发债储备项目库，开展“首债培植”专项行动，对有潜在发债需求的企业进行“一对一”发债辅导，搭建企业与债券市场投资机构、服务机构的对接平台，大力培育优质发债主体。

  民营企业持续发力

  市场化方式解决三大痛点

  针对民营科创企业融资难题，人民银行山东省分行充分发挥科技创新债券风险分担工具、民营企业债券融资支持工具的政策效能，推动中债信用增进公司运用政策资金为民营科创企业创设信用风险缓释凭证（CRMW）。

  这一市场化增信工具的运用，很快在具体案例中展现出强大效能。2025年5月，山东宏桥发行2025年度第三期绿色科技创新债券，发行金额5亿元，募集资金全部用于企业旗下28个光伏电站项目建设，其中4亿元用于乡村振兴领域。本期债券由中债增进创设1.5亿元信用风险缓释凭证，为市场首单针对民营企业科创债发行创设的5年期信用风险缓释凭证，受到投资人的高度关注，共吸引9家机构参与投标，认购倍数高达16.3倍。

  山东宏桥的成功实践，为后续民营企业通过CRMW工具发行科创债提供了可复制的范本。CRMW工具通过市场化增信方式，有效分担了债券违约风险，提振了投资者对民营企业债券的信心。截至2026年4月末，山东累计推动8家民营企业在全市场发行科技创新债券252.8亿元，占全部企业发行总额的19.9%。其中，引导金融机构为3家民营企业债券发行创设风险缓释凭证8亿元，运用市场化方式解决民营企业发债难、利率高、投资者信心不足三大核心痛点，精准助力民企成功发债。

  如果说山东宏桥的突破是拓宽了资金“供给侧”，那么南山集团的实践则着眼于盘活二级市场。南山集团于今年3月27日成功续发行科创债“25南山K1”，成为市场首单“科技创新+高成长产业债”双贴标债券续发行项目。该债券续发行后存续规模从10亿元增至15亿元，满足上交所基准做市券的准入标准，二级市场交易持续保持活跃状态，有效增强了投资者对民营企业债券投资意愿，成为激活民营企业债券二级市场流动性的生动实践。

  创新实践不断突破

  多项“全国首单”在山东落地

  全国首单农商行科技创新债券、全国首单面向民营企业的5年期信用风险缓释凭证、全国首单上海清算所托管科创债柜台质押业务……在规模扩大的同时，山东在科创债产品创新和模式探索上也走在了全国前列，多项“全国首单”在山东落地。

  2025年6月23日，青岛农商银行在全国银行间债券市场发行了10亿元科技创新债券，这是全国农商银行的首单，也是山东省地方法人银行的第一笔科技创新债券。募集资金将结合该行服务实体经济、布局科创领域的战略，聚焦青岛市重点发展的“10+1”创新型产业体系，专项用于支持科创企业发展。

  对科创企业来说，一个“融得到、融得长、融得起”的良性金融生态正在形成。通过引入含权条款、拉长债券期限等灵活的制度设计，山东的科创债市场正努力破解科技企业“长投短融”的期限错配难题——股权投资机构和部分企业已成功发行5年期甚至10年期的债券，使资金周期与研发攻关的长期性更好匹配。

  更值得关注的是成本优势：数据显示，山东科创债单笔最低发行利率已低至1.58%，加权平均利率为2.2%，较同期企业贷款加权平均利率低了1.26个百分点。这意味着，对于处于研发投入关键期的科创企业而言，每年可节省可观的财务成本，从而将宝贵的资金真正用于技术突破和产能升级。（王新蕾）